投資學 筆記 - 股票交易制度

筆記說明

此筆記用途在於台北科技大學資訊與財金管理系大二上投資學重點整理
並非所有人都適用，部分對我而言稍加容易的內容並不會寫在此內。
本章主要內容

• 上市櫃股票交易流程
• 上市櫃股票交易成本
• 上市櫃股價漲跌幅與檔次
• 上市櫃股票信用交易
• 上市櫃股票鉅額交易與零股交易
• 興櫃股票交易制度

基本觀念

台灣的股票交易採用兩層式架構，股票交易人將買或賣的委託單交由證券經紀商，輸入證交所或櫃買中心的交易系統中，進行撮合交易。

• 2020 年 3 月 23 日 開始進行盤中逐筆交易
• 2020 年 10 月 26 日 盤中集合競價

股票交易程序

• 投資人需要開立三個帳戶
  • 有價證券受託買賣帳戶 (交易帳戶)
  • 證券集中保管帳戶 (證券存摺)
  • 款券劃撥帳戶 (銀行活期存款存摺)
• 開戶
  個人需帶身分證、第二證件與印章至證券經紀商營業處，法人則須被授權人辦理，帶法人證件等、公司印鑑、被授權人身分證影本。
• 委託
  • 時間
    委託時間在 8:30(開盤) ~ 13:30(收盤)，可進行交易，14:00 ~ 14:30(收盤)則可以根據收盤價進行交易，且盤後交易不可超過 499 單位
  • 有效時間
    可以在還沒成交前，取消委託，委託只限當日有效，到隔天則須重新委託。
• 結算 (三種方式結算)
  • 公式
    結算公式： \(結算 = 券的交割 + 結清款項\)
  • 當日交割
    必須當日完成，鉅額買賣為超過 500 交易單位
  • 普通交易交割
    成交日後的第二天(營業日)辦理交割，通常使用此方式。
  • 違約交割
    沒有在成交日後的第二天(營業日)辦理交割，違約，三年內不可再開戶與委託買賣。
• 股票保管
  • 線上管理，都放在證券存摺

集合競價與逐筆競價制度

8:30-9:00(開盤前)、13:25-13:30(開盤即將結束)為集合競價，9:00-13:25 則採用逐筆競價

集合競價

買入累計與賣出累計為全部價位中的最大值，則此價位為成交價。
P.S. 買方必須都先 -100，圖片有問題

• 只能下限價單，低於此價位就不賣出。(以賣出為例)

逐筆競價

看圖說明即可，注意：如果有比你低的價位可買入，則優先買入

• 可以下市價單、立即成交取消、全部成交或取消的委託單
• 限價委託
  以買入為例，限價 50 表示在成交價 50 以下(含)才買入。
• 市價單
  根據市場成交價買賣。

股票交易成本

• 手續費
  股票、ETF、基金，證券商自訂，憑證上限為 0.1425%
• 證券交易稅
  3%，完全不可變動。

股票信用交易

期限通常為一年，最多可延兩次半年

融資

投資人以部分自備款擔保，向證券商購買股票

• 融資對象
  • 20歲以上國民
  • 開立買賣帳戶 3 個月以上
  • 近一年委託買賣達 10 筆，融資額度只能到累積成交金額 50%。
  • 融資額度為所得與全部財產的 30%。

    融券

    手上沒有股票但先賣股票，此時我們則欠證券商股票，必須在規定期限內買入股票歸還。

融資融券的證券

• 股票
  上市櫃 6 個月且每股淨值都在票面之上的普通股股票。
• 台灣存託憑證
  上市櫃滿六個月，且無累積虧損
• 受益憑證
  上市須滿六個月，但 ETF 除外。
• 股價波動劇烈、成交量異常、股權或受益權集中都不可融資融券
• 零股買賣、鉅額買賣不可融資融券

規定事項

擔保維持率

必須要維持擔保維持率，如果低於一定比率(2019 為 130%)，則委託人必須先補繳融資自備款達到比例，且期限為兩天，若沒達成條件則處分擔保品(俗稱斷頭)。
擔保維持率公式： \(\frac{融資擔保品市值+原融券擔保品及保証金}{原融資金額+融券標的証券市價}\)

範例

暫停融資融券

• 發行公司停止過戶日前五個營業日，停止融資買進三天
• 聽止過戶日前七個營業日，停止融券賣出五天

當日沖銷 (當沖)

指投資人當天融資買入又融券賣出相同的股票，以兩者相抵後的餘額交割。

範例

標借、議借與標購

當某股票的融券數量超過證券金融公司的可融券數量時則會發生融券券源不足，可以向證交所貨櫃買中心申請，在網站上公告向投資人借股票，並由證券金融公司支付費用。

程序如下：

1. 先辦理標借
2. 券源不足，可議借
3. 還是不足，可標購

標借

• 時間
  8:30 開始公告標借證券，8:30-12:10 接受投標，12:30 電腦自動投標
• 價格
  • 標借價格不超過融券差額發生日的收盤價或參考價的 7%。
  • 開標按當日決標之借券費率，由低而高依序取借
  • 當數量大過於需要的標借數量時按照輸入時間順序標借

議借

如果標借後仍有券源不足，可在 14:00 前議借，議借差額不可大於收盤價 10%

標購

如果議借後仍有券源不足，則在 14:30 委託證交所標購，差額不可大於 15%

上市櫃股票鉅額交易與零股交易

鉅額交易

• 單一證券交易超過 500 個
• 單一證券交易超過 1500 萬
• 五種股票以上，總金額大於 1500 萬

交易方式

• 逐筆交易
  採取撮合成交，採 T+2 日交割，申報時間為周一至周五 9:00-17:00
• 配對交易
  採撮合成交，可以指定對象，採 T+2 日交割，申報時間為周一至周五 8:00-8:30 and 9:00-17:00

零股交易

• 不滿一個成交單位，即不滿 1000 股
• 盤中可以交易，且每三分鐘撮合一次
• 不可融資融券
• 圖表

  

定期定額買股票與自行買零股差異

• 定期定額只需要設定一次之後就自動扣款，幫助投資人有紀律的投資
• 成交機率較高，券商可以匯總所有客戶款項再根據實際成交價、委託申購股數比例來進行分配

興櫃股票交易制

未上市市櫃的股票也可以進行交易，台灣要上市上櫃的股票都必須要先在興櫃市場掛牌交易六個月以上，興櫃市場交易制度則是投資人透過交易系統與證券商進行議價交易。

興櫃股票成交方式

• 到價委託單
  \(投資人買價 \geq 證券商報賣價 \)，反之亦同，以價格優先，根據時間優先分配給推薦證券商成交
• 未到價委託單
  \(投資人委託買價 < 推薦證券商賣價 \)，證券商沒有成交義務，但可以點選成交